ドル円は１５７円台後半 月末要因のドル買い戻しも＝ＮＹ為替

　きょうのＮＹ為替市場、この日発表の第１四半期の米雇用コスト指数（ＥＣＩ）が予想を上回ったことから、ドル買いが優勢となった。ＥＣＩはＦＲＢが重視している指標ともされており、米国債利回りも上昇。きょうからＦＯＭＣが始まり、明日結果が発表されるが、ＦＲＢのタカ派姿勢が見込まれる内容ではあった。月末要因のドル買い戻しも出ていた模様。

　ドル円は前日の急落から買い戻しが出て１５７円台後半まで戻した。前日は財務省による介入観測もあり、一時１６０円台を付けていたドル円は１５４円台まで急落する場面も見られたが、投資家の上値追い意欲は続いており、押し目買いが活発に出るようだ。１６０円台を再度試す流れは続いているものと思われる。なお、日銀当座預金の見通しから、２９日に財務省は約５．５兆円の為替介入を実施した可能性が示唆されていた。

　ＦＯＭＣだが、今回は金利据え置きが確実視されており、声明やパウエル議長の会見が注目される。第１四半期のインフレ指標が依然粘着性を示したことから、ＦＲＢはタカ派な雰囲気を強調するものと考えられている。年内の利下げ観測は否定しないものの「インフレ低下を確信させるデータが必要」との認識をさらに強調する可能性がありそうだ。市場は年内１回か２回まで利下げ期待を低下させているが、それを正当化する内容になると見られている。

　ただ、それ自体もある程度織り込み済みの中、一部からはバランスシートの政策変更に注目との指摘が出ている。ＦＲＢは現在、月額６００億ドルの米国債と３５０億ドルのＭＢＳの償還金の再投資を見送ることで量的引締め（ＱＴ）を実施している。ＦＲＢはそのＱＴのペースを縮小させたい意向を示しており、６月か７月以降、月間のＱＴのペースを概ね現在の約半分にするとの見方も出ているようだ。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美